近日,2025年7月金融統計數據報告（以下簡稱“報告”）出爐。報告顯示,7月，居民存款減少1.11萬億元，非銀行業金融機構存款（以下簡稱“非銀存款”）新增2.14萬億元，存款“搬家”成為市場熱議話題，萬億量級的居民儲蓄流向股市、銀行理財、保險、基金等收益率更高的投資領域。對于存款“搬家”的未來走向，業內人士表示，存款向資本市場的合理有序遷移是大勢所趨，這一過程將是漸進的、結構性的。

資金流動：

7月份居民存款減少1.11萬億元

8月13日，中國人民銀行公布報告顯示,7月末，本外幣存款余額327.83萬億元，同比增長9%。月末人民幣存款余額320.67萬億元,同比增長8.7%。前七個月人民幣存款增加18.44萬億元。其中，住戶存款增加9.66萬億元，非金融企業存款增加3109億元，財政性存款增加2.02萬億元,非銀存款增加4.69萬億元。

8月18日，中國人民銀行青島市分行公布的數據顯示，存款方面,7月末，青島全市本外幣各項存款余額29971億元,同比增長6.6%,增速比去年同期提高1.37個百分點，比上月下降0.39個百分點；比年初增加1301億元,同比多增300億元。其中7月份存款減少146億元,同比多降113億元。其中,住戶存款余額15181億元,同比增長10.56%；前7個月住戶存款增加856億元，其中7月份減少135億元。非金融企業存款余額10052億元,同比增長0.77%；前7個月非金融企業存款增加277億元,其中7月份減少87億元。

7月全國金融數據顯示，非銀存款出現顯著增長。當月人民幣存款新增5000億元,同比多增1.3萬億元。居民存款減少1.11萬億元,同比多減7800億元。與此形成鮮明對比的是，非銀存款大幅增加2.14萬億元,同比多增1.39萬億元。這一現象反映出資金流向的結構性變化，居民資金正通過多種渠道向金融市場轉移。

中信證券、浙商證券、方正證券等多家券商報告均表示，從金融數據的相對變化看,M2(廣義貨幣)-M1(狹義貨幣）剪刀差收窄，說明居民存款“搬家”已開始。中信證券研報認為,7月金融數據顯示存款“搬家”的信號出現，背后可能是存款收益下滑和資本市場“賺錢效應”顯現所致。這些資金的去向包括投資保險、銀行理財以及直接進入股市，其中險資和銀行理財對于權益資產的重視程度也在提升。后續來看，無論是從超額儲蓄或存款到期的角度，預計或有5萬億元以上規模從存款流出，投資于“固收+”等資管產品。

股市火爆：

7月A股新開戶數同比增長70.54%

對于存款“搬家”,青鸞私募基金董事長馬曉昕認為這一現象是大勢所趨。7月末，非銀存款同比增長較快，與股市表現有關。“根據目前的投資機會，股市上漲吸引投資者進入。春節之后深度求索帶動AI智能體概念股大漲，增強市場信心，投資者們看好這一波指數行情，陸續促進了存款‘搬家’。除了股市，其他多元化融資的渠道也存在著投資機會。比如，信托產品目前的利率也較為可觀。”綜上，馬曉昕認為資金涌入股市是三重因素綜合作用的結果，一是投資者對中國科技類股票信心增強；二是投資者手中存有大量閑置資金；三是受目前投資渠道的限制，股市的“火爆”吸引投資者涌入“分一杯羹”。

也有市場觀點認為，存款“搬家”效應使得增量資金進入股市，推動行情上漲。

8月以來,A股上攻勢頭愈發強勁，滬指持續刷新十年新高。8月22日，上周最后一個交易日,A股三大指數全天震蕩上行，截至收盤，滬指漲1.45%,站上3800點，再創本輪行情新高；深證成指漲2.07%,創業板指漲3.36%,兩市約2800只股票上漲。板塊方面，半導體、券商、算力等漲幅居前，滬深兩市全天成交金額逾2.5萬億元，成交額連續第8個交易日突破2萬億元，打破了A股的歷史紀錄。

截至8月25日14時49分，滬深兩市當天成交額突破3萬億元。截至收盤，兩市成交額總計3.14萬億元，刷新年內成交額，僅次于2024年10月8日滬深兩市創下的全天成交額歷史紀錄34549.33億元。滬指上漲1.51%,收報3883.56點；深證成指上漲2.26%,收報12441.07點；創業板指上漲3%,收報2762.99點。

上交所最新發布的數據顯示,2025年7月A股新開戶196.36萬戶，同比增長70.54%,環比增長19.27%。從結構角度來看,7月新開戶投資者中，個人投資者達195.4萬戶。

南開大學金融學教授田利輝認為,7月份A股開戶數同比增長超70%,進一步佐證市場活躍度提升。不過他認為，多數資金仍主要投資債券型基金、固收類理財，直接入市比例有限，居民風險偏好尚未完全轉向權益資產。

股市“火爆”,大額存單轉讓市場也再度熱絡起來，不少銀行頻頻出現大額存單轉讓。曾經一單難求，如今卻額度充足。記者在中國銀行手機銀行中看到，一份正在轉讓的大額存單本金50萬元，年利率1.55%,持有不到三個月，轉讓后預估年利率為1.5874%。一位投資者在社交媒體上表示,“現在銀行存款利率早都是‘1’開頭的了，某天早上看了手機銀行，結果很驚喜地看到了年利率2.15%的大額存單轉讓，原本三年的存單期限還剩兩年多，趕緊搶了40萬元的。看來股市確實‘牛’起來了，很多大額存單轉讓，仔細留意可以拿下很好的利率。”

“資金都是逐利的，近期A股持續升溫，部分對A股未來上升預期較高的儲戶把一部分資金從儲蓄池轉入資本市場，來博取更高的收益。”博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博接受媒體時表示。

“戰場”擴展：

銀行理財市場新發產品數量增長

存款“搬家”的目的地并不局限于股市，銀行理財、保險、基金等投資方式也受到關注。

孔女士是一名“老基民”,去年曾投身銀行理財市場。“2024年下半年，我把手頭3萬多元的閑錢存進了銀行的活期理財，但是存了和沒存都一樣，購買的產品收益率在‘1’字頭，一頓折騰下來一共賺了400多元。”隨著近期基金翻紅，孔女士選擇重回基金市場。“現在手中有2只基金表現尚可，收益率分別在9%、2%以上。我把放在活期理財的錢都贖回了，繼續加投基金。”孔女士說。

與孔女士只青睞基金不同，沈女士在近期投資中選擇將銀行理財、基金組合搭配，并偏好穩健。“我在多家銀行購買了理財產品，基本都是R3風險等級。收益率最低的也在1%以上，表現最好的1只產品近六個月的年化收益率為3.84%。在8月初還剛配置了1只基金。”對于銀行存款產品，沈女士表示目前的利率對自己并沒有吸引力,“之前定期存款利率較為可觀時，我還把自身資金的30%放在定期存款中。2024年搭上了保險產品預定利率3%的‘末班車’,我配置了增額終身壽險。”對于自己的投資選擇，沈女士表示這是“沒的選”的結果。“我的理財經理告訴我，近期購買保險的投資者多于購買理財的，保險的收益更有優勢。此外，現在股市‘火爆’,理財經理還推薦我購買含權類理財產品。”

相較于孔女士、沈女士開拓基金等其他投資場景，蘇女士則通過定期存款提前鎖定收益。“我之前在某銀行買了5年期定期存款，利率要比其他銀行高0.5個百分點，去年到期后我選擇了轉存，利率在2%以上。”蘇女士說。

受存款“搬家”等因素影響,7月，銀行理財市場新發產品數量及存續規模雙雙增長，其中固收+產品備受青睞，年內規模增幅超萬億元。據中信證券測算,2025年7月,銀行理財規模環比超預期增長約2萬億元至32.67萬億元，超過了2018年~2024年歷年7月增長均值1.75萬億元。

專家提醒：

保持理性做好風險管理

在存款利率下調、權益資產吸引力不斷上升的背景下，資金從低風險、低收益的存款轉向股票等更高收益的領域。對此，馬曉昕提醒投資者,“投資股票要記住‘財不入急門’。投資者自己要有辨析個股的能力，要研究企業成長性，要了解企業的本質，而不是在聽到‘牛市’或者自媒體賬號宣傳的利好消息后就投入股市。其實，投資股票是認真提升自身學習能力和認知水平的過程。投資股票就要回歸投資的本源，要切記股票不是用來‘炒’的，是用來投資的。”

蘇商銀行特約研究員付一夫接受媒體采訪時表示,“需要注意的是，股市一直在波動，哪怕是‘牛市’,存在的風險也不容忽視，投資者尤其是新入場的年輕投資者需要保持理性，做好風險管理。”

對于存款“搬家”后續趨勢，清華大學國家金融研究院院長田軒接受媒體采訪時強調了更深層次的制度性基礎。“這不僅取決于短期市場行情的表現，更取決于居民資產配置結構的深度調整以及資本市場基礎制度的完善、上市公司質量的提升、投資者保護機制的健全以及市場監管的有效性等諸多深層次因素。”田軒說。隨著我國資本市場改革的不斷深化、財富管理市場的持續發展以及居民資產配置需求的多元化，存款向資本市場的合理有序遷移是大勢所趨。但是，這一過程將是漸進的、結構性的，需要資本市場自身不斷地成熟和完善作為支撐，也需要投資者資產配置觀念的逐步轉變。

（大眾新聞·半島新聞記者 王天書）